2017年萬達電影營業外收入

A. 世界上最賺錢的生意，據說是爆米花

世界上最賺錢的生意，據說是爆米花， 因為它的成本只有可怕的「萬分之八」 。

什麼概念，也就是說，在電影院你買的那一桶36元的爆米花，成本大約是0.03元，3毛錢。

但是， 如果你現在手上有一筆錢，想要做點什麼，會考慮租一個攤位賣爆米花嗎？

一定不會 ，因為賣爆米花雖然米，糖的成本低，但你擺一個攤位，怎麼也要一個人看著，攤位費、人工費，還要時不時發發傳單，做做小廣告。

但是這個區域的愛吃爆米花的消費者的數量是非常有限的，缺了把消費者攏住的環境。而 電影院的爆米花生意就可以做的很好，因為有了這個環境，也就是門檻。

上世紀30年代，有聲電影發明，影院迎來了第一個繁榮時期。

那時候去電影院看電影還是相當高大上的消費，電影院也基本都不容許自帶食物進場。但是，在電影最繁榮的美國市場，隨著產業工人群體收入的增長，越來越多的普通人開始進入影院，這些人非常熱衷於邊看電影邊吃點爆米花，由此吸引了相當多的爆米花小販自發地來到電影院門口做生意。

電影院的老闆們意識到，這些人的生意是電影院帶來的，於是，他們開始向這些小販收攤位費。這在經濟學上，是典型的外部性內部化的過程。電影院吸引來人流，看電影的人願意消費爆米花，由此帶來了額外的租值，電影院向小販收取攤位費，就是和小販一起分享這部分租值。

小販也沒有意見，因為電影院門口是賣爆米花的黃金席位，不在這里賣，也不會有這么多生意。

再後來，一些電影院發現，如果自己經營爆米花，收入會更多。由此，在市場上形成了兩種電影院，一種是自己賣爆米花的，另外一種是不賣爆米花的。

上世紀30年代末，伴隨著華爾街股市的崩盤，美國進入到大蕭條時代，電影院的生意開始一落千丈。在那段艱苦的歲月，那些自營爆米花的電影院倖存了下來，而那些不賣爆米花的電影院要麼倒閉，要麼紛紛效仿，從那以後，電影院和爆米花開始了將近百年如漆似膠的關系。

到1945年，美國的電影院線，吃掉了全國一半的爆米花，而爆米花等零食帶來的利潤，更是佔到電影院線利潤的40%甚至更高。電影院和爆米花，再也難以分開。

新聞報道，萬達院線2014年營業收入53.39億元，其中票房收入雖然高達41.05億元，但毛利率僅為19.58%。而包括爆米花在內的商品銷售收入卻約6.31億元，毛利率卻高達68.85%。另有數據顯示，2017年，萬達電影爆米花等非票房收益佔比達39%。

與萬達影院情況類似，橫店影視2017年營業收入25.18億元，實現凈利潤3.31億元。其中，以爆米花零食、飲料和電影周邊衍生品為主的商品收入達2.47億元，利潤1.86億元。

再舉一個開飯店的例子，假如有一個廚師A想要自己創業，開飯館，投資20萬，裝修門面，買一些必要的東西，錢很快就賺回來了。

可是沒多久，A發現，就在自己的飯館不遠處，又開了一家飯館，生意雖然不如他，但還是有很明顯影響的，因為，這條街上的客人就這么多，養活一家飯館剛剛好，活的挺滋潤，但是有了第二家，日子就不那麼好過了。你20萬能開一家，我也可以。

門檻還是太低。因此 前面的擺攤賣爆米花，即使有足夠的消費者愛吃爆米花，生意也會越來越難做，直到生存不下去。

討論到這，可以仔細想想，身邊那些越來越難做的生意，絕大多數問題是不是都出在門檻上。

那既然門檻非常重要，又該如何建立呢？

門檻高低是動態變化的，如果一直專注發展自己的核心競爭力，也就是給自己建立門檻。 讓那些同行沒有辦法來抄襲，沒法抄襲自然就跟不上你，那麼你的利潤就多了。

比如產品及背後的供應鏈， 這背後又有幾種策略，第一個就是產品的技術含量比較高，產品在不斷地引領創新，同行很難趕得上你的創新速度。第二種策略，產品線豐富，用豐富的產品線來滿足同一類客戶，這樣對手比較難趕上。第三，建立良好的供應商關系，這種合作關系同行很難追得上。

比如品牌， 尤其對於競爭激烈的行業，建立品牌尤為重要。品牌怎麼去建立？這中間最核心的是能夠抓得住一個細分的目標客戶，針對於這個細分的目標客戶開發產品，制定推廣策略，讓這個細分的客戶對你的認同度比較高。做品牌，千萬不要去滿足所有客戶，因為試圖滿足所有客戶的產品，不會是消費者心目中的好產品。

比如回頭客， 有的行業天生沒有回頭客，但是有的行業就天生的吃回頭客，比如說食品。三隻松鼠為什麼有這么大的競爭力，就是因為食品這個品類，是擁有非常多回頭客的品牌，三隻松鼠早期的時候，通過大量的廣告投入，獲得了一批忠實的用戶。

比如管理， 20人以下團隊基本沒有用。但是二十人以上的團隊的話，管理的價值就會非常的大，良好的管理，是可以使得團隊的效率變得非常的高，你通過五個人能幹別的團隊十個人乾的事情，你對於在優秀的五個人只要付出150%的工資，相對成本其實還是更低的。超過100人以上的公司，往往他的競爭力就是通過管理來實現的。

比如視覺， 包括使用的色彩，模特，燈光，攝影技巧，設計等等消費者看到的部分。如果是線下生意，店鋪的裝修就是一個非常重要的門檻，而在互聯網上品質感就是要通過視覺來進行呈現，好的圖片能夠表現產品的內涵，產品的品質，一個真正好的視覺合作方案公司，也是一個很高的門檻。

總結，

我們為什麼覺得生意越來越難做？

除了經濟低迷大環境以外，主要在於門檻。甚至誇張點說，對於那些沒有門檻意識的生意人來說，即使經濟形勢不錯，被市場淘汰也只是早晚的事。

門檻越低的生意，越難賺錢。

B. 虧損15億、負債124億，40部片單能否驅散萬達電影的陰霾

文 | 何西窗

今年上半年萬達電影凈利潤虧損15.67億，負債規模超過124億 ，雖然公司股價隨著電影行業復甦經歷幾輪上漲，但是影院復工至今萬達電影並沒有拿出回歸市場的作品。

近日，萬達電影對外公布了2021年-2022年的片單， 對外公布了旗下萬達影視、新媒誠品、騁亞影視三家子公司超過40部新作 ，其中包括《唐人街探案3》（以下簡稱《唐探3》）《尋龍訣2》《誤殺2》等IP電影作品，也有《正陽門下年輕人》《謝謝你醫生》等劇集作品，還有一部分網生內容。

可以理解為，這份片單是萬達電影對外放出的一聲「驚雷」，證明自己影視內容擁有豐富的儲備，可是雷聲過後，眾人期待的「大雨」何時落下，卻不能預知。最近的消息是，萬眾矚目的《唐探3》或將在2021年的春節檔上映。

觀察萬達電影的儲備作品和未來兩年的新片單，可以感知到的是，萬達電影似乎戰略性放棄了2020年。就像萬達電影沒有出現在上影節的開幕論壇上，今年各電影公司視為重磅戰場的國慶檔，依舊沒有萬達的影子。

阿里影業參與了好萊塢戰爭大片《1917》，主控的愛情片《我在時間盡頭等你》票房超過5億，國慶檔也有《奪冠》《一點就到家》兩部電影，年底《溫暖的抱抱》《拆彈專家2》也將上映；騰訊影業則有文藝氣質的《第一次的離別》《鄰里美好的一天》等電影，國慶檔則是押注《急先鋒》。兩家公司也同時出現在了《八佰》的出品名單上。

而貓眼聯合出品了《姜子牙》《我和我的家鄉》《奪冠》三部種子電影，主控的懸疑片《風平浪靜》定檔11月。

相比這些公司的布局，萬達電影2020年顯得尤為沉默，能夠聽得見響聲的舉動，是重映的《誤殺2》又掀起一波觀影熱潮。現在公開信息中，萬達2020年上映的電影是一部中小成本愛情片《月半愛麗絲》，定檔10月30日。

而未來兩年的片單中， 萬達電影一共公布了18電影。一方面，萬達電影將續集IP電影作為了「重器」。 18部電影項目中，《唐探3》《尋龍訣2》《誤殺2》《快把我哥帶走2》（以下簡稱《快哥2》）等續集電影放在了首例，打造關聯宇宙成為萬達電影的重點。

《唐探3》的「唐探宇宙」在電影之外已經完成了劇集開發，《誤殺》系列在第一部取得票房口碑認可之後，懸疑宇宙也逐步開啟，《尋龍訣》背後則是天下霸唱盜墓小說《鬼吹燈》IP的支撐，續集發開水到渠成。小成本的青春喜劇《快把我哥帶走》系列則是有意打造「兄妹宇宙」。

另一方面則是貼近電影市場趨勢，發力各領域類型片。 萬達電影比較有把控的懸疑類型，數量相對較多，在《誤殺2》之外，還宣布了《吞海》《三大隊》等四部電影。此前《我和我的祖國》《中國機長》這類符合時代精神與家國情懷的主旋律電影均在市場上取得不錯的反響，萬達電影也宣布了《神舟》和《上甘嶺之四十三天》兩部主旋律電影。

同時也搭配成熟的導演和IP發力科幻題材 ，如陳思誠導演的《外太空的莫扎特》、郭帆監制的《宇宙 探索 編輯部》、改編自小說《北京折疊》的《折疊城市》。

青春題材上，除了《快哥2》，還有去年大火台劇《想見你》電影版和《我才不要和你做朋友》電影版等三部電影。萬達的動畫布局則仍舊以低幼動畫為主，公布了《海底小縱隊》和《新大頭兒子和小頭爸爸4》。

或許可以預料， 未來兩年萬達電影爆發點大部分仍在續集電影身上 ，新類型片中雖然不乏IP作品，但是顯然「新宇宙」的開拓充滿了更大的未知性，片單能否如此完成也不能預計。如《折疊城市》2018年立項，在《流浪地球》打開國產科幻片的大門之後，公眾對這部電影倍加期待，但是電影落地顯然比預想的更不容易。

值得注意的是，片單上萬達電影的影視劇板塊與網生內容數量上的增加。片單上，萬達電影的影視劇儲備達到17部，網生內容達到5部， 這意味著新媒誠品和騁亞影視在逐步發力。

新媒誠品的17部影視劇項目中，分為都市時代劇、主旋律、古裝仙俠、懸疑四類題材 ，包括「正陽門下」系列第三部《正陽門下年輕人》，由楊冪、白宇主演的醫療題材劇集《謝謝你醫生》， 游戲 IP改編《仙劍奇俠傳4》，李易峰、陳星旭主演的火箭軍題材劇集《號手就位》等。騁亞影視則貢獻了《羅曼史》《空降排》《保安日記》等網生作品。

在被投資者質疑公司運營狀況時，萬達電影回答道，「公司的存貨主要是正在製作中的影視劇作品，具有較好的變現能力」。這是將一部分營收希望押注在新媒誠品身上。

這個原因可以理解，從2017年萬達電影收購新媒誠品至今，電視劇業務成為萬達的亮點之一。2019年在影視行業整體走低的情況下，新媒誠品電視劇製作發行及相關業務收入在公司營業收入佔比達到3.23%，而電影佔比5.79%。2020年上半年，新媒誠品旗下的電視劇營收實現了455.30%的大幅增長。

實際上，近兩年傳統電影公司都開始加大影視劇布局，不僅僅是萬達，光線傳媒、華誼兄弟、北京文化、博納影業等公司都在積極進行影視劇製作，據不完全統計，五家電影公司2020年劇集片單總數超過60部。 影視劇在內容IP開發與變現鏈條中占據越來越重要的作用。

但是即便萬達電影公布了豪華片單，影視劇業務也正在發力，但能否緩解2020年的僵局仍是未知。今年上半年，電影院線公司普遍凄慘，萬達電影受到的沖擊尤為嚴重。半年報顯示，萬達電影上半年實現營收19.72億元，同比下滑73.93%，凈虧損15.67億元，同比下降398.81%。這其中觀影收入同比大幅下跌88%，廣告和賣品收入也均下滑超過70%。

雪上加霜的是，2019年萬達電影的情況也並不樂觀。2019年萬達電影凈利潤虧損47.29億元，同比大幅下降324.87%，迎來上市首虧。而虧損的原因是由於萬達電影對並購的影城、時光網、慕威 時尚 （已更名為北京萬達傳媒）等進行商譽減值，金額達到59.09億元。

值得注意的是，萬達電影身上還殘留著一份對賭協議。 2018年萬達電影並購萬達影視，當時達成對賭協議，萬達影視在2018~2021年每年的凈利潤應分別不低於7.63億元、8.88億元、10.69億元、12.74億元。2019年萬達影視凈利潤為3.17億元，未達承諾數字，為此，萬達投資等補償義務主體補償了14.53億元。

2020年下半年也快過去，萬達電影並沒有拿出重量級作品，資本市場上投資者們產生擔憂，2020年萬達電影能否實現盈利，或將遭遇ST。

但萬達電影比投資者們淡定許多，在互動平台上，萬達電影表示，「受疫情影響，今年電影行業整體受到沖擊，但影院作為體驗型業態，人民群眾的觀影需求不會改變，影院復工以來，觀影熱情恢復超出預期，公司預計中國電影市場仍將保持長期穩定增長，公司四季度開始至以後年度，各項經營業務同比恢復正常，公司不存在退市風險。」

這40部片單能否安撫資本市場尚不可知，但起碼證明，萬達電影正在蓄力中。

C. 萬達電影去年虧損66.6億，萬達電影現在發展的怎麼樣

我覺得萬達電影現在的發展還是比較好的，因為去年的話可能是由於疫情的原因，導致出門的人很少，因此看電影的人也就特別少了，但是今年的話疫情得到了很好的控制，也有特別多的人都喜歡看電影，而且現在也出了很多好看的電影。

D. 萬達負債4205億，37家萬達甩賣蘇寧，王健林將跌落神壇嗎

回答：從2017年6月王健林和融創孫宏斌、富力的那筆600多億元的大甩賣（主要是賣掉萬達的文旅資產）開始，萬達就開始了賣賣賣的模式，直至今日還沒有完全停下來。

財富雜志的數據，都要從企業方面獲得確認，所以起碼2016年的數據是可信的。由此觀之，萬達自身通過盈利造血的能力並不強。所以，要還本金和利息，萬達必須變賣資產。今年第一筆是賣掉37家萬達百貨，應該還不是終點，因為這筆交易尚不足以填上至少200多億的現金需求——因為萬達百貨本身肯定是有負債的。

E. 2017年影視行業總收入

首頁

為你逆光而來

2017年影視公司業績，萬達131.92億元穩居第一，華誼票房回暖

首席娛樂官
2018-03-02 17:46
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近日，各大影視公司陸續發布了2017年業績快報。

從數據看，萬達電影穩居第一位，2017年營收和歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為131.92億元和15.06億元，將另外三家民營影視公司遠遠甩在其後；營收排行第二的華策影視在2017年營業收入達到52.05億元，同比增長17.09%。

整體來看，四大影視公司彎乎在2017年都實現業績的上漲，均交出一份不錯的成績單。另外，阿里影業也在近日發布了2017年業績報告，從成績上看，互聯網影業也是「後生可畏」。

萬達電影營收和凈利潤穩居第一，華策獲得國際知名機構青睞

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F. 國內六大電影公司洗牌：光線市值破500億居第一，是華誼三倍

搜狐 娛樂 訊 （哈麥/文）2017年之前，要論國內六大電影公司的排位，從總市值和年度盈利綜合來看，萬達電影高居第一，中國電影、華誼兄弟、光線傳媒基本相當，處在第二梯隊，博納影業和北京文化次之。

但經歷了2018年-2020上半年兩年半的「洗牌」後，行業地位發生了很大的變化。光線傳媒勢頭大好變成了遙遙領先的「新一哥」，博納影業業績連年逆勢增長再次申請A股上市，萬達電影從高位滑落輝煌不再，以穩為特色的中國電影受疫情沖擊開始虧損，曾經的領頭羊華誼已經跌到了谷底還在爬坑階段，北京文化頻出爆款背後沒有亮眼的業績支撐已被打回原形。

光線傳媒：片單豐富，預期好，已成遙遙領先的新一哥

在影視公司里，光線傳媒是這幾年少有的沒有「爆雷」的公司。在其它同行公司業績都大幅下滑或巨虧的時候，它保持了連年的高增長。

2016年-2019年，光線傳媒凈利潤分別為7.41億元、8.15億元、13.73億元（包括了出售所持新麗傳媒股份的投資收益）、9.48億元。2020上半年，在新冠疫情沖擊下，光線凈利約2100萬元，同比下跌80.46%。不過，這已經是最好的結果，因為別的公司基本都是巨虧。

2019年，光線獨家主控的《哪吒》爆賺，打開了資本市場對光線所布局的「中國神話宇宙」的想像。光線傳媒的股價由此脫離疲弱的行業大勢，開始震盪上揚，走獨立行情，一路從7元多漲到了現在的17元，翻了兩倍多。總市值已經突破了500億元，創下新高，成了影視公司里遙遙領先的「新一哥」，比原來的行業「老大」萬達電影總市值高出100多億元。

目前，光線傳媒的股價還在上升通道中，階段性預期可能在十一國慶檔《姜子牙》上映前後兌現。

這之後，光線傳媒還有很強的片單支撐，曝光的總片量在電影公司里是最多的，其中有不少有IP基礎。

根據2020半年報披露，影院復工後光線預計年內上映的電影有12部。其中主投的《妙先生》，參投的《八佰》《蕎麥瘋長》已經上映，參投的《我的女友是機器人》，主投的《姜子牙》已定檔。剩下的檔期待定，包括張藝謀執導的《堅如磐石》、《無名之輩》導演饒曉志執導劉德華主演的《人潮洶涌》等。

在製作中，或在前期策劃中，或待引進的新片有39部，包括《大聖歸來》導演田曉鵬的《西遊記之大聖鬧天宮》和《深海》、《哪吒2》、《大魚海棠2》、《魁拔》、《三體（新）》、《火神山》等。

同時，光線這幾年也在加大力度投資電視劇/網劇，曝光的預計製作、播出片單里有21部。

除了電影、動漫、電視劇、藝人經紀（包括編劇、導演），光線還開始在實景 娛樂 方面布局。半年報披露，光線中國電影世界項目已進入啟動階段，分地塊全面進行規劃設計工作，各項報批報建工作陸續推進中，同時項目現場已啟動基礎工程施工，部分道路、橋梁、 水系、影棚及附屬配套商業進入施工狀態。

萬達電影：影院巨虧，電影項目少，股價在坑底徘徊

2018年之前，萬達電影很風光，受益於中國電影票房的高速增長，以院線、影院業務為主的萬達電影業績自然亮眼，2016年-2018年凈利潤分別為13.66億元、15.16億元、21.03億元，連年高增長。那時候，還沒有被購入上市公司的萬達影視表現也很好，出品的電影總票房在所有電影公司里曾經排到過第一。

2019年，萬達電影完成了對萬達影視的並購，當年因計提大額資產減值損失，萬達電影凈利巨虧47.29億元。

實際上，因為行業趨冷，總票房增速放緩，影院增多導致競爭加劇，全國第一大影投及院線萬達院線的優勢不再那麼明顯，主營業務已經受到了沖擊。

在這樣的情況下，又遇上了新冠疫情，影院停業半年，萬達電影2020上半年虧損15.67億元，而上年同期為盈利4億元。

萬達這些年通過並購新媒誠品、互愛互動、萬達影視，擁有了電視劇、 游戲 、電影業務，但它的主業還是影院及院線。萬達旗下擁有651家影院（包括境外影院53家），其中國內影院年票房佔到了全國總票房的約13%份額。

2019年，萬達電影影院相關業務（包括觀影收入、廣告收入、商品及餐飲消費收入）營收佔比84.22%，電影製作發行及相關業務佔比5.79%，電視劇製作發行及相關業務佔比3.23%， 游戲 發行及相關業務佔比2.55%。

今年，影院要想實現盈利很難，電影相關業務表現又不突出。2020年下半年，萬達影視主投計劃上映的影片只有《海底小縱隊》《天星術》，《我和我的家鄉》是參投。最重要的《唐人街探案3》不在年內計劃中，可能在等2021年春節檔。

這樣的業績和前景資本市場當然不買賬，在大盤指數都快要創新高的情況下，萬達電影的股價至今還在坑底徘徊，總市值約392億元，昔日的輝煌完全不再了。

華誼兄弟：谷底反彈，開始爬坑，依然資金荒

其實要比慘，華誼兄弟比萬達電影更慘。華誼是電影公司里業績最早爆雷的，2016年、2017年凈利潤還都在8億多，2018年突然變成虧損10.93億元，2019年繼續巨虧39.6億元，2020上半年繼續虧損2.31億元。

華誼兄弟是在深圳創業板上市的，創業板規定，上市公司連續三年虧損就要直接退市。華誼已經連虧了兩年半，如果今年不能扭虧為盈，損失就大了。這可能也是影院剛復工不久《八佰》就急於上映的原因，因為盡快回收票房分賬款（以及上映後可以盡快賣網路版權拿一筆凈收益）對於華誼來說很重要。

《八佰》之後，根據現象級手游《陰陽師》改編的《侍神令》（陳坤、周迅主演），和常遠執導的喜劇《溫暖的抱抱》（常遠、李沁、沈騰主演）也會在年內上映，已經放出了影院貼片廣告，這都是華誼的片單里比較有吸引力的項目。

除了以上三部，華誼還有一些備貨，不過都是之前已定的項目，最細曝光的新項目很少。這其中已殺青進入後期製作階段的包括：陸川的《749 局》、李玉的《陽光不是劫匪》、周星馳的《美人魚 2》、賈樟柯的《一直游到海水變藍》（原名《一個村莊的文學》）、曹保平的《涉過憤怒的海》。籌備中的包括：潘安子的《日光危城》、羅蘭·艾默里奇的科幻災難片《月球隕落》（片名暫譯）、田羽生的《一條龍》、陳正道的《未來的未來》。

開發新項目需要錢，而華誼這幾年最大的難處就是缺錢。好在，華誼一直在想辦法解決問題，沒有出現債務違約等情況。

華誼在今年發布2019年年報時同時公布了定增預案，擬募集資金總額不超過22.9億元，包括大股東阿里、騰訊在內的九家公司參與認購，後因陽光人壽退出，預案修訂，定增至今還沒有落實。

但是在七月底，華誼宣布和招商銀行達成了戰略合作，招商銀行擬向華誼的影視片單計劃提供不超過15億元的綜合授信額度，此次的合作片單中共有30餘部影視作品，時間規劃覆蓋到2023年。

這一消息大大提振了資本市場對華誼兄弟的信心，加上《八佰》上映的消息以及票房的超預期表現，華誼的股價實現了一波震盪上漲，總市值從最低時的約90億元漲到了現在的約170億元，接近翻番，走出了觸底反彈的走勢。

但華誼的危機並沒有完全解除。

截止2019年底，華誼有息債務（短期借款、一年內到期非流動負債、長期借款）總額34.4億元，其中短期借款及一年內到期的非流動負債總額27.54億元。

王忠軍、王中磊合計持有華誼兄弟28.60%股份，其中93.42%還在質押中。

北京文化：年年有爆款，業績不亮眼

北京文化是一個靠收購轉型而來的新秀影視公司，這幾年因押中了《戰狼2》《我不是葯神》《流浪地球》等爆款而備受關注。

但是盈利方面北京文化在經歷了2016年的高光時刻後，就連年在下滑，2016年-2018年凈利潤分別為5.22億元、3.10億元、1.25億元，2019年巨虧23.06億元，今年上半年虧損6400多萬元。

股價也是從2016年後一直下跌，大致跟業績表現相對應。目前總市值67億元，較最低點已經算是有所反彈，但是放在 歷史 上看，還是處在坑底低位。總體體量跟其他幾家公司比差距也很大。

電影方面，北京文化有一些有市場潛力的儲備項目。已定國慶檔上映的《我和我的家鄉》是復制《我和我的祖國》成功模式的一部電影，由北京文化主控。由烏爾善導演的巨制《封神三部曲》外景拍攝已全部殺青，在後期製作中，可能逐年上映。另外，計劃2020年上映的還有賈玲導演的《你好，李煥英》和「叫獸」易小星執導的《沐浴之王》。

2020年之後已曝光的項目有十多部，包括由管虎擔任總導演獻禮建黨100周年的《東極島》、陸川的《749局》、烏爾善的新項目《封神演義：龍之戰》等。

博納影業：逆勢發力，已成民營主旋律大本營

博納早在2010年就已經在美國納斯達克上市，後來在2016年私有化退市，2017年首次在國內A股申請上市，但結果是被中止。今年在注冊制落地的背景下再次申請IPO。上市前的融資階段，博納影業集團的估值是150億元。如果成功上市，總市值可能會被推到更高。

在盈利方面，博納像光線一樣，每年逆勢增長，2016年-2019年凈利潤分別為1.02億元、1.99億元、2.64億元、3.15億元。今年上半年疫情沖擊下盈利近2700萬元，是幾大電影公司里最高的。

在投資和發行端，博納的特色一直是高度合作香港導演，很多高票房電影如《中國機長》《烈火英雄》《紅海行動》《無雙》《追龍》《湄公河行動》《智取威虎山》《龍門飛甲》《十月圍城》都是出自香港導演之手。

除了相互信賴外，博納也和這些電影人簽訂了合作協議以圖較長期地「綁定」。

比如，博納和林超賢簽了五部電影的協議，林超賢拍過《激戰》《湄公河行動》《紅海行動》《緊急救援》。和徐克簽了五部電影，徐克拍了《智取威虎山》，他手上還有《智取威虎山前傳》《神鵰俠侶》《收網行動》《法門寺密碼》《星寵》等未官宣及未確定投資方的項目。和爾冬升簽了四部電影的導演工作和十二部電影的監制工作，爾冬升拍了《竊聽風雲3》《我是路人甲》，監制了《武林怪獸》。和陳凱歌簽了五部電影的導演約，陳凱歌拍了新片《少年時代》，正在後期製作中。和劉偉強簽了五部監制約，劉偉強拍了《建軍大業》《中國機長》，監制了《烈火英雄》。和庄文強簽了一部電影，庄文強拍了《竊聽風雲3》《無雙》。和陳國輝簽了五部電影約，陳國輝拍了《烈火英雄》。

和演員也有合約。其中，張涵予簽了五部電影的影視服務約，其中一部是張涵予導演的電影。張涵予過去主演了《智取威虎山》《湄公河行動》《紅海行動》《中國機長》。和劉德華簽了兩部片約，劉德華過去主演了《澳門風雲3》《追龍》。和章子怡簽了一部片約，章子怡過去主演過博納參與出品的《一代宗師》。和陳寶國約定合約期內承擔電影電視劇的演員工作，陳寶國曾出演過《湄公河行動》。

博納的另一大特色是主旋律，這幾年它主要的成績就是來自商業主旋律電影。

而且，未來的規劃也是如此。已知博納已經有三部主旋律電影在做，將於2021年獻禮建黨百年。一部是展現抗擊新冠疫情的《中國醫生》（劉偉強率領的《中國機長》原班人馬打造），一部是抗美援朝題材電影《冰雪長津湖》，還有一部是聚焦地下黨的諜戰片《無名》。

中國電影：資源好，發行強，業績穩

中國電影是國企（還有上海電影等）的代表，它最大的優勢是擁有其他公司都沒有的進口片發行資質，所有進口片都要經過中影、華夏（中影是大股東，持股14.00%）兩家公司，這是一個非常穩定的利潤源。

年報數據顯示，2019年中影發行進口影片133部，票房122.27億元，占同期進口影片票房總額的57.51%。主導或參與發行國產影片564部，累計票房130.34億元，占同期全國國產影片票房總額的34.15%。

2019年中影發行收入占總營收的比例為近53%，電影放映佔比21%，影視服務佔比16.5%，影視製片製作佔比9.4%。

能看出，中影最大的優勢是發行，其次是放映端。影院及院線方面，中影控股4條院線參股3 條院線，旗下控參股院線和控股影院合計覆蓋全國18353塊銀幕，銀幕市場佔有率為26.30%。

排第三的影視服務板塊包括了很多方面，比如影視器材、數字放映設備、中影基地、銀幕廣告、票務平台、融資租賃等等，也是中影全產業鏈布局的體現。除了沒有像華誼那樣的電影主題小鎮，可以說電影產業鏈上該有的中影都有了，比任何一家電影公司都要全面。

另外，中影還有資源優勢。去年春節檔最熱門的幾部電影中中影參與了《急先鋒》《唐人街探案3》《奪冠》《囧媽》四部，未來的一些重點影片如《我和我的家鄉》《封神三部曲》《美人魚2》《懸崖之上》（張藝謀執導），中影也都有參投。

過去幾年，中影現金流充足，業績穩定、抗風險能力強。2016年-2019年凈利潤分別為9.17億元、9.65億元、14.95億元、10.61億元。

但穩中缺少高增長和想像力，所以在資本市場表現並不突出，目前總市值288億元，處在上市以來的低位。

今年由於疫情沖擊，上半年中影虧損超過5億元，這種長期的穩定被暫時地打破了。但長期來看，中影的獨特優勢還會一直在。

接下來的國慶檔，中影有《急先鋒》《奪冠》《我和我的家鄉》《一點就到家》四部電影上映，票房好壞將直接影響今年的業績。

未來項目中，以主旋律為主。為紀念抗美援朝出國作戰70周年創作的《金剛川》《英雄連》《保家衛國——抗美援朝紀實》（紀實）《誰是最可愛的人》（動畫）擬於2020年10月上映，張藝謀執導的反映抗日戰爭時期地下工作者不忘初心無畏犧牲精神的《懸崖之上》正在後期製作中，抗擊新冠疫情題材影片《江城子·在武漢》（暫定名）正在籌備中，展現中國人民解放軍鐵道兵的攻堅克難、英勇開拓精神的《無限深度》（暫定名）正在籌備開發中。另外正在創作開發中的電影還包括《紅色的起點》《英雄虎膽》《誤殺 2》《暗戀·橘生淮南》，以及與開心麻花影業合作的喜劇《進擊的鄭前》《獨行月球》。

G. 萬達電影引入阿里和騰訊投資！是好在哪裡

根據此前王健林與孫宏斌的互動頻率，外界一直猜測：「在萬達電影重組過程中，標的資產中或將有樂視的一席之位。」
然而最終「牽手」的卻是阿里巴巴和文投控股。據《中國企業家》了解，這次合作實際上也是由萬達集團牽頭。
值得注意的是，另外一家合作方，文投控股也是A股上市公司，其控股股東北京市文化投資發展集團是北京市國有企業，此前已投資過耀萊影城、懷柔影視基地、環球影城等項目。
如果說萬達電影在這次合作中能獲得的是資金和其他資源支持，那對阿里來說，有著極大吸引力的就是萬達院線。
在這之前，萬達院線作為在線售票網站的兵家必爭之地，在劇烈的市場競爭中一直處於模糊中立的地帶。
而與萬達合作之後，對於阿里影業旗下的票務平台淘票票，意味著能獲得更大發展空間和更快發展速度。
阿里影業日前發布公告，鑒於旗下業務淘票票的市場競爭態勢，計劃近期投入必要資源，加速拓展並進一步鞏固淘票票的市場領先地位。阿里影業董事長兼CEO樊路遠更明確指出：「2018年是淘票票的全力進攻期，成為行業第一是淘票票的進攻方向，淘票票的目標是成為中國電影行業最大的在線票務平台。」
不久前在萬達年會上，王健林也曾表示，國內的萬達電影一半開在非萬達物業，單屏收入是國內平均水平1.9倍，線上收入近9成，會員收入9成。
同時，萬達電影財務數字也顯示，在2017年其營業收入為132億元，會員數量突破1億，擁有直營影院516家，4571塊銀幕，佔全國電影票房市場的14%份額。
一位行業分析人士對《中國企業家》表示：「以萬達院線為後盾，阿里在競爭中就能處於先手，可能獲得的好處之一就是淘票票在票務上的優先權。」
當然，除了在線票務，阿里在電影發行、影片投資、衍生品開發等方面都將有很大想像空間。阿里方面在接受《中國企業家》采訪時也表示：「和萬達電影合作的過程中，它將不再是傳統意義上的電影院，而是以電影院為載體的生活服務入口。」
此外，在影院排片方面，阿里勢必也將獲益。早前，馮小剛的影片《我不是潘金蓮》就因為在萬達排片只有10.9%，引發過華誼方面的不滿。但這次阿里和萬達合作之後，將來若有阿里參與的電影排片時，可能會擁有更多話語權。
唱過搖滾撒過淚，王健林每年在萬達年會上的表現總能傳遞出許多信號，比如今年他就表示影視產業要繼續保持高增長，補上內容短板。這就要看不久的將來，萬達電影能否挑起大梁，成為萬達的新支柱企業？

H. 萬達集團有幾支股票

萬達集團一共有三支股票：

1.萬達電影（002739）：公司前身為北京萬達電影院線有限公司，2006年11月30日，萬達院線有限股東會決議通過，同意整體變更設立萬達電影院線股份有限公司。主營影院投資建設、院線電影發行、影院電影放映及相關衍生業務。

2.萬達信息（300168）：1999年4月5日，公司依法在上海市工商行政管理局注冊登記，主要經營計算機專業領域內的技術咨詢、開發、轉讓、培訓、承包、中介、入股及新產品研製、試銷；計算機及配件等。

3.萬達商業地產（03699.HK）：2015年4月2日在港交所掛牌,招股價定於48港元,根據文件顯示,該公司公開發售超額認購約5.32倍,募集資金金額高達288億港元,成為香港市場年內最大額度招股的公司。

(8)2017年萬達電影營業外收入擴展閱讀：

萬達集團：大連萬達集團股份有限公司的簡稱，創立於1988年，形成商業、文化、地產、金融四大產業集團 ，2017年位列《財富》世界500強380名。2017年萬達集團總資產8826.4億元，2017年上半年收入1348.5億元。萬達商業持有物業面積3387萬平方米，已開業北京CBD、上海五角場、成都金牛、昆明西山等207座萬達廣場。